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煤炭石油指导意见出炉电煤市场化迈步

2019-08-14 18:07:16来源:励志吧0次阅读

煤炭石油:指导意见出炉 电煤市场化迈步 2012-12-25 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点:

市场化是历史上我国煤价改革的大方向12月份国家先取消临时限价,再推进并轨方案报告摘要:

市场化是电煤价改的大趋势。我国大力推进电煤市场化改革是在1992年之后,2005年、2006年曾两次实行煤电联动,之后由于电煤价格进入上涨通道,结合通胀、配套政策等方面的考虑始终未再度开启过,今年终于迎来并轨的最佳时刻,向“市场煤”+”双轨电”的终极目标迈出关键一步。

先取消临时限价,再落实并轨方案。12月21日,发改委宣布取销电煤临时限价政策,之后又于12月25日出台《国务院办公厅关于深化电煤市场化改革的指导意见》,提出取消重点合同及价格双轨制,鼓励供需双方自主定价,并同步完善煤电联动机制。

合同煤占比高的公司弹性增加。历史上市场煤价长期高于合同价,在煤价上涨周期合同价波动幅度较弱,但市场化后将具备一定的弹性空间,相关公司如大有能源、大同煤业、国投新集等受益明显。

理顺产业链关系,5%幅度触发煤电联动。电煤价格波动超过5%时,则将以年度为周期,调整上网电价,这实际有助于提高煤电行业盈利的协调性,降低博弈强度,形成良性循环。

中长期利好煤电联营型企业。对于如中国神华、西山煤电等煤电业务并举的企业,在煤电价联动上涨时将充分受益,相反由于当前的电煤价具备成本刚性,向下空间有限,即使回调时,电力业务盈利好转将起到业绩稳定剂作用。

运力向大中型煤电企业倾斜。虽然此次并未出台量化的运力配置方案,但具备规模优势的电煤企业在运力资源方面优势明显,利好中国神华、中煤能源等公司。

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